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原油大跌 拖累PTA走势
时间:2021-09-23 01:31 点击次数:
本文摘要:春节后,PTA的主力合同暂时下降到4200元/吨的支持位,触底后,PTA小幅波动,波动下降。但是,最近新冠引起的肺炎疫情遍及全世界,市场的乐观情绪扩大,原油大幅暴跌,破坏了PTA的趋势,行情在短期内追随成本变动,调整很多。在自身供求方面较弱的情况下,PX的趋势主要追随原油石脑油。 最近不受疫情蔓延的影响,国际油价有小信息传递,石脑油和PX也暴跌。现在PXCFR中国的价格在700美元/吨左右,分解价格差在250美元/吨左右,都处于历史趋势的底部。

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春节后,PTA的主力合同暂时下降到4200元/吨的支持位,触底后,PTA小幅波动,波动下降。但是,最近新冠引起的肺炎疫情遍及全世界,市场的乐观情绪扩大,原油大幅暴跌,破坏了PTA的趋势,行情在短期内追随成本变动,调整很多。在自身供求方面较弱的情况下,PX的趋势主要追随原油石脑油。

最近不受疫情蔓延的影响,国际油价有小信息传递,石脑油和PX也暴跌。现在PXCFR中国的价格在700美元/吨左右,分解价格差在250美元/吨左右,都处于历史趋势的底部。

但是,价格大幅下跌后,以前市场感情恶化,但低位买盘的意愿也没有提高。PX价格有一定的支撑。装置方面,从PX本身的供给来看,PX国内的几个装置重新启动,浙江省石化、恒力的新装置运转成功,整体负荷略有提高。

亚洲其他PX装置最近预计负荷变动太大。由于下游PTA工厂的运转率高,对PX市场的需求受到了微弱的沿袭,PX整体的供给不足,2月份累官库达到了20万吨左右。据报道,库存方面,PX社会库存很高,现在为250万吨左右,部分壶的库存压力很小。

总体来说,PX现在的价格依然受到压力,但价格和加工劣化很高,不追随油价的变动,预计短期内会维持在低位。迄今为止,一直关注原油的动向和PX装置的动态。

从表面上的供求量来看,网卓新闻网在1月2月PTA不足的产量为160万吨左右。这种情况下,PTA的制造商库存和聚酯工厂库存天数都时隔3年刷新了新记录,上升到了9.5天左右。库存压力大幅上升,一方面减少了一部分PTA制造商的减产,另一方面聚酯对原料订购的意愿也减弱了。

尽管如此,在前期交通物流顺利、聚酯负荷高的情况下,PTA的库存还是继续增加,工厂和码头的库存紧张,社会库存下降到300万吨左右,3年间刷新了新记录。停工以来,交通运输大幅度恢复,聚酯负荷逐步提高,但其工程进度自身供求矛盾工程进度缓慢,限制了缺乏的PTA消化。

因此,第一季度的PTA供给不足很明显,但在下游停止时间进一步前进的情况下,预计疲劳官库的宽度会变窄。在成本方面,由于春节后价格下跌,PTA的加工劣化暂时下降到300元/吨左右。最近,随着PX持续暴跌,PTA的加工劣化被修理在500元/吨左右,但依然处于较低的水平。

从利润的角度来看,PTA的下方空间受到限制,后市必须关注在原油趋势和低利润的背景下装置减半开始生产。现在各地有秩序地停止了,聚酯的生产也很慢完全恢复了,负荷从月初的58%上升到了65%左右。涤纶接下来面临的主要问题仍然是库存高位冲刷带来的压力和工人能否出港。涤纶产品库存清洗持续,一些主要产品都刷新了历史新纪录,这主要是物流有限和终端织锦完全恢复迅速所致。

总体来说,聚酯的供给压力依然很小,进行再加工的人允许出港,聚酯的负荷上升依然很慢。终端方面,现在江浙织机的运转率完全恢复到了33%,加弹运转率约为21%,趋势上升后恢复,总体较好。但是,要完全恢复到高运转率还需要时间。实质上整个产业链继续面临低库存压力和市场需求弱的问题,这是短期内无法解决的。

后市关注疫情控制情况、各地停工工程进度、国外疫情蔓延情况。综合来看,PTA目前供求弱,受压明显。但是,经过至今为止的下跌,PTA价格和加工劣化都将传到历史的底部,所以PTA以后向上的空间有限。

在PTA中,预计在短期内追随成本终端的变动,调整较多。如果低加工劣化和低供给压力持续的话,后期装置不可避免地会变负或开始生产。迄今为止,我们一直关注原油的动向、聚酯停止工程的进展以及PTA装置的动态。


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